El auge de Nvidia intensifica la carrera por los chips de IA se ha convertido en un atajo para describir la rápida transformación del panorama de los semiconductores en 2025. El ascenso meteórico de la compañía, marcado por una capitalización bursátil récord y lanzamientos de productos sin precedentes, obligó a competidores, hyperscalers y reguladores a responder en consecuencia.
Sin embargo, ese impulso no ha sido lineal. Grandes superaciones en ingresos y adopción de Blackwell se dan junto a restricciones de exportación, un gran cargo único por China y movimientos bursátiles volátiles, subrayando cómo el liderazgo en el mercado ahora se encuentra en la intersección de la ingeniería, la política y la asignación de capital.
Hito de mercado de Nvidia y la volatilidad resultante
El 29 de octubre de 2025, Nvidia se convirtió en la primera empresa cotizada en bolsa en superar los $5,0 billones de capitalización de mercado, un hito que cristalizó la convicción de los inversores en su papel como columna vertebral de la infraestructura de IA. El hito fue ampliamente reportado y presentado como validación del lugar dominante de Nvidia en los mercados de entrenamiento e inferencia de IA.
Sin embargo, ese máximo fue seguido por un rápido movimiento dentro del mes: a mediados de noviembre de 2025, el valor de mercado de Nvidia había retrocedido a aproximadamente $4,7 billones (instantánea del 13 de noviembre de 2025). Titulares, previsiones de resultados y noticias geopolíticas amplificaron las oscilaciones a corto plazo, mostrando cuán frágiles pueden ser las valoraciones en medio de altas expectativas.
El mercado se ha vuelto sensible a cada dato de Nvidia: superaciones de resultados, actualizaciones de productos y comentarios de ejecutivos mueven la acción. Esta sensibilidad magnifica la importancia estratégica de los anuncios y acciones de la compañía para la carrera más amplia de chips de IA.
Lanzamiento de Blackwell y récord de ingresos impulsados por IA
Los trimestres recientes de Nvidia demostraron ingresos récord impulsados por IA, con cifras del cuarto trimestre fiscal de 2025 acercándose a $39,3 mil millones y los ingresos del Data Center en decenas de miles de millones (los informes citan aproximadamente $35,6 mil millones para el trimestre). Analistas y comentarios de la empresa atribuyeron estos logros principalmente a la demanda de GPUs de las familias Blackwell y Hopper.
Varios medios y llamadas con inversores describieron la familia Blackwell como el lanzamiento de producto más rápido en la historia de Nvidia, con “miles de millones” de dólares en ventas tempranas poco después del lanzamiento. La escasez de suministro y los retrasos tras esa demanda ilustraron tanto el éxito operativo de la empresa como las limitaciones de capacidad.
El aumento de ingresos reforzó un círculo virtuoso: los buenos resultados mantuvieron el optimismo de los inversores, lo que apoyó el gasto de capital y proyectos de clientes que aumentaron aún más la demanda de aceleradores de Nvidia, manteniendo a la empresa en el centro de las discusiones sobre infraestructura de IA.
Controles de exportación, exposición a China e impactos financieros
La geopolítica remodeló materialmente el mercado direccionable de Nvidia en 2025. Los controles de exportación de EE. UU. introducidos en abril limitaron los envíos de SKUs avanzados (incluidas las capacidades de la familia H20/Blackwell) a China, lo que llevó a Nvidia a dejar de incluir previsiones para China y a revelar impactos financieros materiales vinculados a las restricciones.
La empresa reveló un cargo único de aproximadamente $5,5 mil millones vinculado al inventario de H20 y compromisos de compra después de que EE. UU. exigiera licencias de exportación para ese producto dirigido a China. Esa depreciación fue señalada como una de las mayores cargas individuales de la industria de semiconductores en 2025 y subrayó el costo tangible de los cambios de política.
Para agosto de 2025, algunos funcionarios estadounidenses comenzaron a emitir licencias H20 y Nvidia buscó aprobaciones adicionales, pero el episodio dejó claro que la política, y no solo el silicio, puede alterar rápida y materialmente las trayectorias de ingresos y las previsiones para los principales proveedores de chips.
Cuota de mercado, concentración de hyperscalers y riesgos de concentración
En los datos de 2024 y 2025, las firmas de investigación situaron la cuota de Nvidia en GPUs de entrenamiento e inferencia de IA desplegadas en el rango alto del 70% al 90% (comúnmente descrito como ~80%+ y en algunas muestras en 85, 92%). Ese dominio explica por qué los movimientos de productos y el poder de fijación de precios de Nvidia provocan respuestas competitivas agresivas.
Al mismo tiempo, la mezcla de clientes de Nvidia expuso un riesgo de concentración: el CFO y los comentarios de resultados señalaron que los proveedores de servicios en la nube representan una proporción desmesurada de los ingresos del Data Center, ejemplos citan aproximadamente la mitad de ese segmento en un trimestre reciente. Los grandes hyperscalers, por tanto, tienen un importante poder de negociación y pueden afectar materialmente el momento de la demanda.
Esta combinación de cuota de mercado dominante y dependencia de hyperscalers significa que incluso pequeños cambios en los ciclos de compras o iniciativas internas de las mayores empresas de la nube pueden repercutir en los resultados de Nvidia y en el cálculo competitivo de la industria en general.
Respuestas competitivas: AMD, Broadcom y ASICs de hyperscalers
El liderazgo de Nvidia estimuló una variedad de movimientos competitivos. Empresas establecidas como AMD impulsaron sus aceleradores Instinct MI, Broadcom avanzó en sus diseños y los hyperscalers aumentaron las inversiones en ASICs y aceleradores propios para reducir la dependencia de un solo proveedor.
Los TPUs de Google, la evolución de Trainium/Inferentia de AWS y los chips personalizados de Meta son ejemplos de estrategias de hyperscalers que giran hacia el silicio interno. Firmas de investigación como TrendForce proyectaron un crecimiento significativo en los envíos de ASICs de hyperscalers hasta 2026, una tendencia que, con el tiempo, podría erosionar la cuota de Nvidia aunque no revierta de inmediato su ventaja.
Los analistas esperan un futuro mixto: Nvidia sigue siendo el proveedor dominante a corto plazo debido a la profundidad de su ecosistema, su pila de software (CUDA y herramientas relacionadas) y el rendimiento de sus productos, pero los rivales y los ASICs de hyperscalers crearán gradualmente una oferta más diversificada y presión sobre los precios.
Reacción de los inversores, señales ejecutivas e implicaciones de mercado
El comportamiento de los inversores en 2025 reflejó una mayor sensibilidad tanto a señales operativas como geopolíticas. La acción de Nvidia se movió bruscamente tras superaciones de resultados, anuncios de asociaciones y compromisos de gasto de capital, pero también cayó tras comentarios ejecutivos y líneas políticas, por ejemplo cuando la declaración del CEO Jensen Huang al Financial Times de que “China va a ganar la carrera de la IA” generó reacción en el mercado y aclaraciones posteriores.
Ese episodio ilustró cómo las declaraciones públicas de los ejecutivos ahora alimentan narrativas geopolíticas y patrones de negociación. Los mercados analizaron los comentarios de Huang no solo como una visión estratégica sino como una señal de urgencia competitiva, especialmente en medio de fricciones por controles de exportación y la depreciación del negocio en China.
En términos más generales, el liderazgo de Nvidia ha intensificado la carrera de chips de IA al establecer un listón alto en rendimiento, integración de ecosistema y escala comercial. Pero también ha concentrado el riesgo estratégico: los movimientos políticos, las estrategias de hyperscalers y el auge de alternativas significan que el panorama competitivo seguirá siendo dinámico y disputado.
De cara al futuro, es probable que la carrera de chips esté gobernada tanto por la política y la estrategia de compras como por la innovación arquitectónica. El poder financiero y el impulso de producto de Nvidia le otorgan ventajas, pero la empresa debe navegar controles de exportación, concentración de clientes y una respuesta competitiva acelerada.
Para inversores, clientes y responsables políticos, la lección de 2025 es que el liderazgo de mercado en computación de IA trae tanto recompensa como exposición. Cómo Nvidia y sus rivales se adapten a los factores geopolíticos, los esfuerzos internos de los hyperscalers y las dinámicas cambiantes de suministro determinará la forma del mercado de infraestructura de IA en los próximos años.
