El movimiento reportado de Nvidia para tomar una participación accionaria de aproximadamente 30.000 millones de dólares en OpenAI marca una notable simplificación de lo que antes se planteaba como una asociación mucho mayor vinculada a la capacidad. En lugar de un compromiso inacabado de “hasta 100.000 millones de dólares” que dependía del despliegue de una infraestructura de cómputo masiva, el nuevo enfoque parece más una inversión estratégica simple alineada con la recaudación de fondos en curso de OpenAI.
Según informaciones del 20 de febrero de 2026, OpenAI busca una ronda que se espera supere los 100.000 millones de dólares, lo que implicaría una valoración en torno a 830.000 millones de dólares. Si esa estructura se concreta, estaría entre las captaciones de capital más trascendentales de la tecnología moderna y además uniría todavía más a las empresas que construyen modelos de vanguardia con las que venden el escaso hardware necesario para entrenarlos y ejecutarlos.
De un marco de 100.000 millones de dólares a una participación más simple de 30.000 millones
En septiembre de 2025, OpenAI y Nvidia anunciaron públicamente una carta de intenciones (LOI) centrada en el despliegue de infraestructura a una escala extraordinaria: “al menos 10 gigavatios” de sistemas Nvidia. Nvidia también dijo que tenía la intención de invertir “hasta 100.000 millones de dólares” de forma progresiva, vinculada a hitos de despliegue en lugar de un único pago por adelantado.
El concepto, según se informó entonces, se parecía a un plan de financiación por etapas, a menudo descrito como tramos (por ejemplo, “10.000 millones de dólares a la vez”) que se activarían a medida que la capacidad entrara en servicio. La LOI incluso incluía un detalle de calendario: el primer gigavatio se dirigía a la segunda mitad de 2026 en la “plataforma NVIDIA Vera Rubin”, lo que subrayaba que la gravedad económica del acuerdo dependía de las hojas de ruta de hardware y de la ejecución del despliegue.
Sin embargo, a finales de 2025 hubo señales de que el marco original aún tenía partes móviles. Se informó que el director financiero (CFO) de Nvidia dijo que el acuerdo de hasta 100.000 millones con OpenAI “no se había finalizado”, lo que marcó la expectativa de que la LOI era direccionalmente importante pero aún no una estructura de financiación bloqueada y bancable. La nueva participación reportada de ~30.000 millones parece reemplazar ese marco de compromiso anterior, según la cobertura de Reuters del 20 de febrero de 2026, con Nvidia rehusando comentar.
Qué impulsa la mega-ronda de OpenAI y la aritmética de la valoración
Informes del 20 de febrero de 2026 indican que la recaudación de fondos de OpenAI se espera que supere los 100.000 millones de dólares, y Reuters describió una estructura que busca “más de 100.000 millones de dólares”, lo que implicaría una valoración de alrededor de 830.000 millones de dólares. Esos números son asombrosos incluso para los estándares de tecnología en etapas avanzadas, y sugieren un plan de capital diseñado menos como una ronda típica de crecimiento y más como la construcción de un balance para cómputo a escala industrial.
Financial Times también citó la tasa de ingresos de OpenAI como que “recientemente ha superado los 20.000 millones de dólares” anualizados. Aunque la tasa de ingresos no es lo mismo que los ingresos anuales auditados, ofrece una señal direccional de que OpenAI ya no es solo una historia especulativa de I&D, sino que ya está monetizando a escala, probablemente a través de una combinación de uso de API, productos empresariales y distribución de plataforma.
La misma cobertura señaló que OpenAI planea gastar aproximadamente 600.000 millones de dólares en infraestructura de cómputo hasta 2030. Esa cifra ayuda a explicar por qué la ronda es tan grande: la carrera por los modelos de frontera está siendo moldeada por la intensidad de capital, infraestructuras de larga duración y la necesidad de asegurar cadenas de suministro para chips, redes y energía, además de la huella de centros de datos para alojarlo todo.
Incentivos de Nvidia: asegurar la demanda, reducir el riesgo en el suministro, moldear la hoja de ruta
Para Nvidia, una participación de 30.000 millones puede interpretarse como una forma más flexible de asegurar la alineación estratégica sin quedar atada a un mecanismo de financiación vinculado a despliegues inacabados. La inversión en acciones puede ofrecer exposición al alza a la economía de plataforma de OpenAI mientras refuerza el papel de Nvidia como el sustrato de cálculo predeterminado para el entrenamiento y la inferencia.
La cobertura de los mercados ha enmarcado la gigantesca recaudación de OpenAI como potencialmente positiva para Nvidia porque señala una demanda sostenida y creciente de GPUs, el cuello de botella central en la escalada de la IA de frontera. Barron’s destacó que una mega-recaudación de OpenAI podría ser constructiva para Nvidia como proveedor clave, mientras que otras coberturas señalaron que Nvidia y Microsoft estaban entre los participantes citados a medida que la financiación tomaba forma.
También existe un bucle práctico a corto plazo: Reuters citó a una fuente familiarizada con el asunto que decía que se espera que OpenAI utilice gran parte del capital fresco para comprar chips de Nvidia que impulsan el entrenamiento y el despliegue. Si es cierto, esto crea un ciclo autorreforzante en el que OpenAI recauda capital, gasta mucho en hardware de Nvidia y (si la comercialización sigue acelerándose) utiliza las capacidades resultantes para aumentar los ingresos, respaldando la valoración que sustenta la ronda.
El elenco de participantes de la ronda: SoftBank, Amazon, MGX, Microsoft y tensión estratégica
La financiación reportada no se trata solo de Nvidia. Financial Times describió una ronda que se espera supere los 100.000 millones de dólares con otros posibles participantes incluyendo a SoftBank (alrededor de 30.000 millones), Amazon (hasta 50.000 millones), MGX, Microsoft y otros. Un sindicato de esa escala se parecería menos a una ronda de capital riesgo típica y más a una coalición de capital de relevancia geopolítica.
Cada posible inversor aporta una agenda estratégica diferente. SoftBank históricamente ha hecho apuestas concentradas en cambios de plataforma; Amazon tiene tanto ambiciones en la nube como interés en las cargas de trabajo de IA; Microsoft ya tiene lazos comerciales y de plataforma profundos con OpenAI; y MGX representa otra fuente de capital a gran escala que busca exposición al despliegue de la IA.
Al mismo tiempo, una ronda multipartita puede introducir tensiones estratégicas. Nvidia se beneficia cuando OpenAI compra chips de Nvidia; los hyperscalers se benefician cuando las cargas de trabajo se ejecutan en sus nubes; y OpenAI se beneficia cuando puede acceder a cómputo a través de múltiples canales con economías favorables. Cuantos más inversores con incentivos superpuestos, más cuidadosamente deberán estructurarse la gobernanza, la adquisición y los compromisos de infraestructura a largo plazo.
El cómputo es el producto: por qué las promesas de infraestructura siguen cambiando
Cuando OpenAI y Nvidia anunciaron su LOI en septiembre de 2025, el mensaje fue explícito sobre la centralidad del cómputo. Sam Altman fue citado diciendo, “Todo empieza con el cómputo”, enmarcando la capacidad de hardware como la base de la economía futura más que como una partida de gastos secundaria.
Jensen Huang, en el mismo anuncio, describió la asociación como “el siguiente gran salto”, centrada en desplegar 10 gigavatios, un lenguaje que trataba la infraestructura como el diferenciador estratégico. Sin embargo, el posterior giro hacia una inversión accionaria más simple sugiere una realidad importante: comprometerse públicamente a capacidad es más fácil que secuenciar permisos, energía, adquisiciones, selección de sitios y la sincronización de la plataforma de una manera que cuadre limpiamente con tramos de financiación.
El contexto más amplio de infraestructura de OpenAI también muestra cómo su planificación de cómputo se ha vuelto diversificada y fluida. A mediados de 2025 se informó que OpenAI había firmado un acuerdo en la nube con Oracle por cerca de 4,5 GW de potencia de cálculo, descrito como aproximadamente 30.000 millones de dólares anuales. En ese contexto, es plausible que OpenAI busque redundancia y poder de negociación entre proveedores y nubes, mientras que Nvidia busca mantenerse como el proveedor de chips preferente dentro de los centros de datos que finalmente alojen las cargas de trabajo.
Qué cambia si OpenAI realmente gasta ~600.000 millones de dólares en cómputo para 2030
Un plan para gastar del orden de 600.000 millones de dólares en infraestructura de cómputo hasta 2030 implica compromisos plurianuales en chips, redes, almacenamiento, refrigeración, bienes raíces y generación o adquisición de energía. También implica que la ventaja competitiva de OpenAI depende cada vez más del acceso a capital, la disciplina en la ejecución y la coordinación de la cadena de suministro, áreas en las que las asociaciones y la alineación de inversores importan tanto como la arquitectura del modelo.
Si OpenAI logra ejecutar ese gasto y traducirlo en liderazgo de producto, la participación accionaria de Nvidia no es solo una ganancia financiera, sino una cobertura estratégica contra el riesgo de plataforma. Nvidia captura valor de ambas maneras: a través de ventas directas de chips que pueden ser financiadas por el propio capital que ayuda a recaudar para OpenAI, y mediante la exposición accionaria al creciente volumen de ingresos de OpenAI.
Pero la escala también eleva los riesgos. Los planes de capex masivos son vulnerables a retrasos (restricciones de energía, cuellos de botella en la construcción, controles de exportación), a la competencia en precios (de aceleradores alternativos) y a los ciclos de demanda (el ritmo de adopción empresarial). Incluso con una tasa de ingresos anualizada reportada de más de 20.000 millones de dólares, sostener el crecimiento requerido para justificar una valoración de ~830.000 millones demandará continuos avances en fiabilidad, eficiencia de costes y monetización.
El supuesto giro de Nvidia desde un marco de despliegue de 100.000 millones de dólares inacabado hacia una participación de aproximadamente 30.000 millones en OpenAI puede leerse como un ajuste pragmático sobre cómo se financia en realidad una mega-infraestructura. La equidad es más simple, más rápida de ejecutar y más fácil de alinear con un sindicato más amplio, especialmente en una ronda que se espera supere los 100.000 millones de dólares.
Para OpenAI, la historia sigue siendo coherente: el cómputo es el destino y el capital es la limitación. Si la recaudación de fondos se cierra cerca de la escala reportada y OpenAI canaliza gran parte de ella hacia infraestructura potenciada por Nvidia, el acuerdo no solo remodelará las tablas de propiedad, sino que también dará forma a las líneas de suministro que determinarán quién puede entrenar, desplegar y obtener beneficios de la próxima generación de sistemas de IA.
