SpaceX a confirmé avoir acquis xAI dans le cadre d’une fusion entièrement en actions, une opération annoncée le 02/02/2026 qui valorise SpaceX à environ 1 000 milliards de dollars (~$1 trillion) et xAI à environ 250 milliards de dollars (~$250 billion), soit environ 1 250 milliards de dollars au total. Les reportages ont cité une piste documentaire d’enregistrements d’entreprise figurant dans des documents déposés auprès du Secrétaire d’État du Nevada, ainsi que des métriques de transaction syndiquées par Bloomberg et Reuters indiquant un prix par action combiné implicite proche d’environ ~$527 par action.
Elon Musk a présenté ce mouvement comme une étape décisive visant à faire d’une seule entreprise les fusées, l’IA, l’internet par satellite, la connectivité directe vers les mobiles et les réseaux sociaux. Selon lui, l’entité combinée SpaceX/xAI est « le moteur d’innovation verticalement intégré le plus ambitieux sur (et hors) Terre », avec pour thèse centrale le placement de centres de données en orbite comme nouvelle fondation pour le calcul IA.
1) L’accord en chiffres : valorisation, structure et piste documentaire
Le 02/02/2026, SpaceX a confirmé publiquement avoir acquis xAI via une fusion entièrement en actions. Les valorisations indiquées, ~1 000 Mds$ pour SpaceX et ~250 Mds$ pour xAI, impliquent une valeur combinée d’environ ~1 250 Mds$, plaçant la nouvelle structure parmi les combinaisons privées les plus précieuses jamais assemblées dans la tech et l’aérospatiale.
Les détails clés ont été reconstitués à la fois par des confirmations officielles et des reportages. Plusieurs médias, dont Bloomberg et Reuters via syndication, ont rapporté un prix d’action combiné implicite d’environ ~$527/action. Par ailleurs, des documents d’entreprise déposés auprès du Secrétaire d’État du Nevada auraient reflété la fusion, offrant une piste tangible basée sur des dépôts au-delà des communiqués de presse.
Le 03/02/2026, le Financial Times a rendu compte des mécanismes de conversion : les actions xAI se convertissent en actions SpaceX à peu près au ratio ~7 pour 1. Si le traitement exact des différentes catégories d’actions et de l’actionnariat salarié peut être complexe dans les fusions de sociétés privées, ce ratio rapporté donne une idée approximative de la façon dont les détenteurs de xAI pourraient se transformer en actionnaires de SpaceX.
2) Pourquoi fusionner fusées et IA : l’argument de Musk sur l’énergie et les infrastructures
La justification avancée par Musk place les contraintes d’infrastructure au cœur de la démarche, et pas seulement la synergie produit. Il a soutenu que les besoins en puissance et en refroidissement de l’IA « ne peuvent pas être satisfaits par des solutions terrestres… sans imposer des difficultés aux communautés et à l’environnement », présentant la fusion comme une réponse structurelle aux limites physiques de l’expansion du calcul sur Terre.
La logique est que si la demande en IA continue de croître de façon composée, le goulot d’étranglement concerne moins les algorithmes que l’électricité, le rejet de chaleur, l’utilisation des terres et les frictions liées aux autorisations locales. En reconsidérant le calcul comme un problème de déploiement aérospatial , la compétence centrale de SpaceX, déplacer de la masse en orbite , on obtient un levier pour remodeler la courbe de coût et la politique de construction de vastes clusters de centres de données.
Cette approche permet aussi d’expliquer pourquoi une structure entièrement en actions pourrait séduire les deux parties. xAI obtient l’accès à la capacité de lancement de SpaceX, à son savoir-faire opérationnel en matière de satellites et à des générateurs de trésorerie comme Starlink ; SpaceX obtient un meilleur contrôle sur une pile de calcul que Musk semble considérer comme fondamentale pour la future demande en lancements, satellites et services de communication.
3) La thèse des centres de données spatiaux : Starship comme machine de déploiement de calcul
Le plan décrit avec l’accord est direct : utiliser les lancements de Starship pour déployer du calcul en orbite et des satellites de centres de données. Dans cette optique, l’orbite devient une extension de l’infrastructure cloud, un lieu où le calcul est placé au-dessus des contraintes des réseaux terrestres et potentiellement évolutif via la cadence de lancements plutôt que par des améliorations des réseaux électriques locaux.
Musk a avancé une estimation de calendrier ambitieuse : « d’ici 2 à 3 ans, le moyen le moins coûteux de générer du calcul pour l’IA sera dans l’espace. » C’est une affirmation audacieuse car elle implique non seulement la faisabilité technique, des matériels tolérants aux radiations, des réseaux robustes, la maintenance en orbite et des opérations sécurisées, mais aussi que l’économie de bout en bout (lancement + fabrication des satellites + opérations) soit inférieure à celle des alternatives terrestres.
Ars Technica a rapporté des détails issus de messages internes dans lesquels Musk décrivait des objectifs de cadence de lancement très élevés et des ambitions de calcul orbital à grande échelle. Ce reportage incluait des cibles quantifiées telles qu’environ ~100 kW de calcul par tonne et ~100 GW de capacité de calcul IA annuelle à partir d’environ ~1M de tonnes par an mises en orbite, des chiffres qui ressemblent moins à un pilote qu’à un déploiement industriel à grande échelle.
4) Intégration verticale sur (et hors) Terre : quels actifs sont rassemblés
La fusion consolide un vaste ensemble d’actifs liés à Musk sous l’égide de SpaceX. Les reportages ont souligné que l’accord intègre X (la plateforme sociale) et Grok (le chatbot) sous SpaceX aux côtés de Starlink et de l’activité de lancement, étendant le périmètre de SpaceX bien au-delà de l’aérospatiale vers les données, la distribution et l’IA orientée consommateur.
Cette consolidation a des précédents : historiquement, xAI avait déjà acquis X dans le cadre d’un accord entièrement en actions valorisant X à environ ~$33B et xAI à environ ~$80B à l’époque. En termes pratiques, cela signifie que « xAI » fonctionnait déjà comme un conteneur à la fois pour un laboratoire d’IA et une grande plateforme de données sociales, maintenant effectivement intégré dans la structure corporative de SpaceX.
Le cadrage du Guardian a capturé l’étendue : fusées, IA, internet par satellite, communications directes vers mobiles et réseaux sociaux combinés au sein d’une seule entreprise verticalement intégrée. Si c’est exécuté, la pile pourrait couvrir la génération de données (social), l’entraînement et l’inférence des modèles (calcul), la distribution (internet par satellite et mobile) et la couche logistique (fusées) qui déploie l’infrastructure elle-même.
5) Contexte d’introduction en bourse et question du financement de secours
Le calendrier de l’accord est important. Reuters a résumé (via syndication) que SpaceX et xAI étaient en pourparlers pour fusionner dans le cadre d’une introduction en bourse d’envergure prévue plus tard en 2026, suggérant que la consolidation pourrait faire partie d’une stratégie plus large sur les marchés de capitaux plutôt que d’un simple réaménagement corporatif.
Le Financial Times, cependant, a ajouté une interprétation plus tranchée : il a présenté l’accord comme un « sauvetage » ou un soutien en capital pour xAI, citant un taux de consommation de trésorerie rapporté d’environ ~1 milliard de dollars par mois. Si cela est exact, ce rythme de burn aide à expliquer pourquoi intégrer xAI dans une entité plus grande et mieux capitalisée pourrait être préférable à des levées de fonds privées répétées, surtout si l’objectif stratégique nécessite d’énormes dépenses d’investissement pour le calcul, les satellites et les lancements.
Il existe également un contexte de valorisation provenant de la syndication Reuters/Bloomberg : SpaceX avait été récemment valorisée autour de ~800 Mds$ lors d’une vente d’actions privées, tandis que xAI avait été rapportée valorisée ~230 Mds$ lors de levées fin‑2025/début‑2026. La confirmation d’un ajustement de valorisation à ~1T$ et ~250B$, respectivement, indique que le récit combiné, en particulier la thèse des centres de données spatiaux, pourrait être le moteur d’une prime de valorisation.
6) Implications pour la concurrence et les investisseurs : rivaux IA, exposition Tesla et récits de valorisation
Forbes a résumé que l’acquisition positionne xAI/SpaceX pour concurrencer plus directement les grands rivaux de l’IA, non seulement en entraînant des modèles de pointe mais en tentant de posséder une chaîne d’approvisionnement de calcul différenciée. Si l’avantage du calcul le moins coûteux se matérialise, il pourrait devenir un fossé aussi conséquent que la possession d’une plateforme cloud dominante.
Des courants croisés pour les investisseurs apparaissent dans les participations adjacentes aux sociétés de Musk. Barron’s a noté l’exposition divulguée de Tesla : Tesla détenait auparavant environ ~1% de xAI ; après la fusion, cela devient à peu près ~0,2% de l’entité combinée. Barron’s a également cité un investissement d’environ ~$2B mentionné lors de l’appel de Tesla sur le T4, soulignant que la fusion remodèle la façon dont les investisseurs des marchés publics peuvent participer indirectement à l’histoire privée de SpaceX/xAI.
Les commentaires sur la valorisation ont été explicites. The Washington Post a cité Kimberly Burke de Quilty Space qualifiant l’acquisition de « échafaudage » pour une valorisation alimentée par l’IA, suggérant que la combinaison pourrait contribuer à justifier un multiple supérieur en reliant les franchises de lancement et de satellites de SpaceX au récit de croissance le plus intensif en capitaux dans la tech : le calcul pour l’IA.
7) Régulation, gouvernance et examen : des dépôts aux enquêtes
Les grandes combinaisons attirent un examen sur plusieurs fronts, et celle-ci couvre des domaines sensibles : infrastructure de communication, opérations spatiales, systèmes d’IA et réseaux sociaux. Même les mécanismes, comme les dépôts rapportés auprès du Secrétaire d’État du Nevada, seront probablement analysés de près par les analystes et les régulateurs qui tenteront de comprendre la gouvernance, la structure des entités et où résident les principaux actifs et passifs.
Le contexte réglementaire n’est pas purement théorique. L’Associated Press a noté le contexte d’une enquête française mentionnant xAI/Grok tout en faisant référence à l’acquisition de xAI par SpaceX, illustrant comment des controverses ou enquêtes sur des produits d’IA peuvent s’entrecroiser avec la nouvelle structure corporative combinée.
Au‑delà des régulateurs, le défi opérationnel est la gouvernance à grande échelle : aligner les politiques de sécurité, de contenu et de modèles (Grok/X) avec la culture de fiabilité aérospatiale (SpaceX) et les obligations télécom (Starlink/direct‑to‑mobile). Plus l’intégration verticale est poussée, plus un problème dans une couche , sortie d’IA, modération de plateforme, perturbations de service satellite , peut se répercuter sur la réputation et le profil de risque du groupe dans son ensemble.
Le rachat de xAI par SpaceX n’est pas seulement une autre consolidation d’entreprises technologiques adjacentes ; c’est un pari selon lequel la prochaine ère de l’IA est autant contrainte par la physique et les infrastructures que par le logiciel. En mariant capacité de lancement, opérations satellitaires et développement d’IA, et en plaçant les « centres de données spatiaux » au cœur de la stratégie, la société tente de transformer l’orbite en une nouvelle zone industrielle pour le calcul.
Que cette vision devienne une percée en termes de coûts ou un excès d’ambition dépendra de l’exécution : cadence de lancements, fabrication de satellites, rejet de chaleur et fourniture d’énergie dans l’espace, mise en réseau vers la Terre et capacité à faire fonctionner des systèmes d’IA complexes de manière fiable à l’échelle orbitale. Pourtant, avec Musk qualifiant la nouvelle combinaison SpaceX/xAI de « le moteur d’innovation verticalement intégré le plus ambitieux sur (et hors) Terre », le message est clair : cette fusion vise à redéfinir ce qu’une entreprise spatiale, et une entreprise d’IA, peuvent être.
